全球头条：家族·投资 | 行善且盈利，揭秘恒隆家族二代如何做资产配置
发布时间：2023-06-17 09:36:43
来源：个人图书馆-HAINABAICHIAN
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起初她和团队沿用了传统的资产管理方法，将投资资金和慈善资金分开管理。慈善捐款归入家族基金会，而对于投资业务的影响力要求仅限于“不作恶”。通过阅读文献，Annie了解到“混合价值”（Blended Value）这一理念，即价值创造是财务、社会和环境因素的综合体，不应用两分法的视角只关注其中某一种因素。提出这理念的杰德·爱默生（Jed Emerson）被誉为“影响力投资之父”。
基于“混合价值”，Jed建议资产所有者应该通过全方位影响力组合（Total Impact Portfolio）的方式管理个人所有资产。每个资产类别都有自己的风险、回报和影响力特征。将所有可支配资产视为整体，包括用于慈善赠款、固收和权益类投资等配置的资金，以资产所有人的最终“混合价值”目标为导向，跨资产类别进行配置，优化财务和影响力的整体绩效和回报。
全方位影响力资产组合在考虑不同资产的流动性、风险承受要求、投资期限等因素的基础上，最优化各类资产类别的财务收益和影响力。也就是说，
传统投资往往将财务收益和市场水平进行比较，并由此动态调整投资配置。而在全方位影响力管理组合中，同样需要对比资金投入实际产生的影响力绩效，与预期或同类项目相比的水平。
在财务绩效的衡量方面，RS Group对标MSCI ACWI指数和贝克莱全球综合债券指数等基准。截止2015年的前五年半，每年的财务回报均达到团队的预期，年回报平均值净值为5.0%。每年的基准波动较大，从-4.3%到10.3%不等，这种波动性很大程度上来自投资组合较侧重成长型的公司和中型体量企业，重视新兴市场，在化石燃料公司占比较低等。RS Group采用长期资产配置决策，因而能接受短期的波动，并综合考虑各类资产的风险状况和多样化配比。
在影响力绩效的衡量方面，面对无统一衡量标准、被投或捐助机构处在不同阶段和行业等挑战，RS group对于不同的资产类别采用不同的衡量方法。比如使用Sustainalytics的ESG分数和碳足迹数据来衡量被投上市公司的影响力；使用共益实验室（B Lab）开发的B Analytics，以及全球影响力投资网络（GIIN）开发的IRIS影响力指标集中的八个和RS关注的主题相关的指标，来衡量私募股权和债券基金的表现。选取的指标包括学生贷款的数量、碳减排量、为低收入人群提供的房屋数量等。而资助类慈善项目会结合定型和定量的方式，对每一个项目进行独立评估。
关注影响力并不会意味着忽视财务绩效。相反，RS Group的资金管理机构选择有一套严谨的流程。每年用自行开发的问卷调查，对管理机构的财务和影响力表现做评估。
除了以上三步，和全球其他采用全方位影响力组合管理资产的家族办公室负责人一样，Annie深知分享和社群的重要性：她和团队长期资助平台型机构的发展并参与公开发言分享经验。2018年，RS Group孵化成立了影响力投资人社群和知识赋能机构“可持续金融倡议”（SFi），并于一年后成立了“自然资本倡议”（NCI），其中300万美金用于资助保护自然的催化性金融方案的开发设计。
“我们可以向世界证明资产所有者可以真正做到行善（Do good）且盈利（Do well），”Annie说。
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