观点：超百亿大动作！3000亿光伏茅刚宣布
发布时间：2023-03-13 21:56:11
来源：中国基金报
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光伏赛道又迎大手笔投资。
3月13日，隆基绿能(行情601012,诊股)披露两项投资公告。其一是在N型电池片领域的扩张，隆基绿能预计总投资77.77亿元建设30GW高效N型电池项目。其二则是以40亿元设立年产100GW单晶切片及年产50GW单晶电池项目的实施主体。不过对于后者，隆基绿能方面尚未确定其中电池项目路线。
今年被视为N型电池量产爆发元年，众多投资主体涌入，产能持续扩张。有机构统计，目前披露的N型TOPCon在建及规划项目超过250GW，其中包括中来股份(行情300393,诊股)、天合光能(行情688599,诊股)、钧达股份(行情002865,诊股)等主流厂商，也有着仕净科技(行情301030,诊股)、明牌珠宝(行情002574,诊股)、皇氏集团(行情002329,诊股)等新兴跨界玩家。
截至3月13日，隆基绿能股价41.99元，最新市值3183亿元。
两笔投资超百亿元
隆基绿能近年来致力于一体化布局。该公司公告显示，其董事会审议通过了鄂尔多斯(行情600295,诊股)年产30GW高效单晶电池项目，项目总投资金额达到77.77亿元，其中固定资产投资71.53亿元，流动资金 6.24亿元。公司方面预计，在租赁厂房和配套设施具备生产使用条件的前提下，预计2023年8月开始投产。
实际上，隆基绿能筹划鄂尔多斯项目已近一年。去年该公司分别于3月12日和8月14日与鄂尔多斯市人民政府、伊金霍洛旗人民政府签订了相关协议，就公司在内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区投资建设年产46GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目达成合作意向。
此次计划投建的便是其中30GW高效单晶电池项目。隆基绿能方面预计，该项目建成达产后，预计实现年均营业收入179.9亿元，年均净利润29.22亿元。根据隆基绿能此前公布的业绩预告显示，其2022年预计实现归母净利润145亿元到155亿元。
同时，隆基绿能还表示，本项目将导入公司研发的高效N型TOPCon电池技术，量产电池转换效率将达25%以上，项目投资完成后，不会产生新增关联交易和同业竞争。
除此之外，隆基绿能还披露了另一项投资。公告显示，隆基绿能子公司拟以40亿元设立全资子公司隆基绿能光伏科技（西咸新区）有限公司（简称：西咸新区）。
在今年1月17日公司曾在西安签订《投资合作协议》，确定在陕西省西咸新区投资建设年产100GW单晶切片项目及年产50GW单晶电池项目。而此次设立的子公司西咸新区即为实施主体。
不过，对于这一投资，隆基绿能方面并未指明技术路线。在近期机构调研中，公司方面称，截至目前，公司尚未确定西咸50GW电池技术路线，后续产能扩张的技术路线将根据公司研发成果而定。
N型电池片有望迎 “产能盛宴”
随着TOPCon电池实验室转化率提升至26%，成本逐渐下探逼近PERC电池，今年也被市场视为N型TOPCon电池量产元年。
据公开数据显示，2022年P型PERC电池量产效率在23.2%~23.5%之间，基于P型硅片的PERC电池即将达到极限转化效率24.5%，成本在0.2元/W左右。而TOPCon电池在理论上极限效率远高于PERC电池，达到28.7%。
此前，晶科能源(行情688223,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)均布局TOPCon并投产，量产效率最高的为晶科能源，效率稳定在24.8%水平。晶科能源在近日也公开表示，2023年将实现N型电池量产效率达到25.8%。
而在成本端，TOPCon电池已下降至0.26-0.27元/W，已经接近P型电池的0.2元/W的成本。同时由于TOPCon电池在产线上与PERC电池有一定兼容性，电池片原有厂商在设备投入上不超过2亿元/GW，厂商扩产意愿强烈。
山西证券(行情002500,诊股)一份研报显示，截至2022年，TOPCon市占率已达到8.3%，而2021年仅2%，2023年有望快速发展。
自去年以来，已经有众多投资主体涌入，TOPCon产能今年将持续扩张。截至2023年2月16日，经不完全统计，披露的TOPCon电池在建及规划项目超过250GW，其中包括中来股份、天合光能、钧达股份等主流厂商，也有着仕净科技、明牌珠宝、皇氏集团等新兴跨界玩家。
市场预计，随着生产工艺简化，设备成熟度提升，TOPCon性价比提升，产业投资力度将呈快速增长趋势。
目前来看，一体化龙头晶科能源2022年末N型电池产能达到35GW、出货突破10GW，预计2023年N型产品占比将超60%。而晶澳科技(行情002459,诊股)规划了20GW的N-TOPCon电池产能，预计2023年N型电池产能达到27GW左右。此外，通威股份的电池产能计划从2022年70GW提高至2023年102GW。
年底前会有GW级产品出货
不过，隆基绿能对于N型和P型电池有自身考量。该公司在近期机构调研中称，在电池环节，采用N型或P型是基于对效率和成本的平衡，以及长期稳定性的考量来决定，并不是N型电池一定比P型电池的效率高。
隆基绿能方面直言，从来没有把N型和P型当成核心因素，主要是从电池的转换效率、生产成本、稳定性、场景融合和美观性等方面去考虑。以此次在鄂尔多斯投产的N型TOPCon为例，隆基绿能方面称，早在2016年就开始了相关技术的研究，并搭建了中试线，在2021年发布了基于N型TOPCON技术的Hi-MON组件。“公司有大量的测试数据，对该技术的掌握非常成熟。”
公司方面表示，将结合不同应用场景，实现不同技术领先的产业布局，N型TOPCon电池组件主要用于地面电站。“到今年底前会有GW级的产品出货，”该公司表示。
此外，隆基绿能预计能够有足够需求支撑目前行业产能。在机构调研中，该表示，根据行业主要咨询机构的需求预测，并结合公司对产业链供需关系的分析，预计2023年全球光伏新增装机有望超过350GW。
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