下游消费回暖 预计推动棉花偏强震荡？_环球播资讯
发布时间：2023-02-15 14:00:09
来源：中粮期货
一周行情回顾：
(相关资料图)
本周ICE棉期价延续区间震荡，郑棉回调走弱，主力合约收于14480元/吨。
国际市场：美棉出口维持强劲，USDA下调全球产量预估
2月8日，USDA下调2022/23年度全球产量预估22.3万吨至2490.2万吨，下调全球消费预估4.2万吨至2409.4万吨，下调期末库存预估18.5万吨至1939.6万吨，数据略偏多。
美国方面，周度签约环比增、装运环比减，据USDA，截止 2月2日当周，2022/23年度美棉净销售5.99万吨，比上周增加2.13万吨；装运4.9万吨，比上周减少0.09万吨；数据利多。截至2月2日当周，2022/23年度美棉累计净销售223.34万吨，销售进度85.47%；累计出口装运110.73万吨，装运进度49.58%。
印度方面，印度棉协在1月报告中预计，2022/23 年度产量为562万吨，环比上月减少16万吨，同比去年增加40万吨。据AGM，截至2月5日当周，印度累计上市棉花215.45万吨，较三年均值减少147.82万吨。印度产量仍有下调空间，可能低于预期，预计在540万吨左右。
巴基斯坦方面，2月10日的开机率为44%，维持低位。据PCGA， 2月1日，巴基斯坦2022/23年度籽棉上市量折皮棉约73.8万吨，较去年同期减少35.8%。目前，USDA对巴基斯坦产量预估为84.9万吨，可能有小幅下调空间。
国内市场：新疆棉增产压力加大，深化郑棉回调空间
国内市场，新作产量预估提高到640万吨左右，旧作结转约314万吨，国内供应压力大。据全国棉花交易市场，截至2月11日，新疆皮棉累计加工总量532.72万吨，日增2.97万吨。累计公检497.39万吨，日增2.66万吨。新疆皮棉收购成本固化在13000元吨附近，预计后续盘面套保压力位在14800-15500元吨。
据国家棉花市场监测系统，截至2月9日，全国棉花销售进度为33.7%，同比增加1.9个百分点。收储结束，2022年7月13日至11月11日，累计收储86720吨，成交率17.2496，成交均价15896元/吨。
贸易商和纺纱厂借助回调大量点价补库，下游开机已恢复正常，低价原料增厚纺纱利润，有利于全产业链复苏传导，成品库存继续下降。据TTEB，2月10日当周，纺企原料库存为28.2天，环比+6.7 天；纺企成品库存为 9天，环比-1.1天；织厂原料库存14天，环比+1.2 天；织厂成品库存31.9天，环比-2天。
总体来看，2022/23 年度扩种增产转为产量略减，棉粮比低位引发2023/24年度减面积预期，关注2月份USDA论坛；整体消费分化为国外下行、国内复苏，近期国外消费边际好转，国内复苏维持，预计郑棉处于修复性小牛市中，后市会重拾升势。
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